各位領導，各位嘉賓，各位朋友們，大家上午好。按照組織上的安排，我今天匯報的題目是《把握盤活新機遇，培育國企高質量發(fā)展新動能》，其中的關鍵詞就是“資產(chǎn)盤活”。

資產(chǎn)盤活方面，這幾年從中央到地方，陸續(xù)出臺了很多的政策。國務院辦公廳在2022年5月25日印發(fā)《關于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》，明確了資產(chǎn)盤活的方向和基調。接下來上海證券交易所發(fā)布了《關于進一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能支持企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的通知》，進一步鼓勵發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場功能支持存量資產(chǎn)盤活。還有財政部、發(fā)改委也陸續(xù)出臺相關文件。今年9月18日中紀委發(fā)文，要求喚醒“沉睡資產(chǎn)”。

這幾年，隨著國資監(jiān)管的進一步強化，國有資產(chǎn)管理也要求強化產(chǎn)權管理、穿透式監(jiān)管、臺賬化管理。最近，國資國企踏上了高質量發(fā)展的新征程，對于國有企業(yè)包括“一利五率”的考核承接、對資產(chǎn)的保值增值以及存量資產(chǎn)的盤活也提出了更高的要求。

為什么會有這種要求的出現(xiàn)？我們通過一組數(shù)據(jù)可以看到：從2017年到2023年，這7年時間，全國的國有資產(chǎn)規(guī)模在急劇的增長，但資產(chǎn)營收和資產(chǎn)回報率反而是在逐年下降，所以當前提高國有企業(yè)的資產(chǎn)效益，確實是迫在眉睫。

原因是什么？我們這幾年，服務了全國40多個地市的國資國企，通過走訪調研和深度服務，我們會發(fā)現(xiàn)基本上全國國資國企存在的問題大同小異。常見的有4類問題：

第一，靠著投資拉動形成了資產(chǎn)的規(guī)模增長，但忽略了實際的市場需求，像一些地方的高新區(qū)，CBD寫字樓超量規(guī)劃。

第二，資產(chǎn)利用不充分。舉個很典型的例子，比如體育場館閑置，包括會展中心、黨校、療養(yǎng)院等等，這些未來都需要充分地利用起來，響應國家“平急兩用”的導向。

第三，資產(chǎn)的配置布局，在城市之間，包括在城鄉(xiāng)之間，它的結構性是不平衡的。

第四，大量資產(chǎn)都強調硬件的供給，但忽略了軟性的服務和運營。我經(jīng)常在國資大講堂上講一個觀點，就是我們國企的人才模型基本上是重硬輕軟：一講工程講建設，個個都是一把好手；但是真正要講軟性的招商運營服務，包括金融和資本這些領域，專業(yè)人士就相對欠缺。

總結起來，這四個常見問題表現(xiàn)為：“熱于投資，疏于運營，低于效率，冷于回報”。要真正解決這些問題，就得靠現(xiàn)在的盤活行動，有效配置資源、資產(chǎn)和資金，實現(xiàn)“三資盤活”。

每個城市都是獨一無二的，聚焦城市或片區(qū)的資源稟賦，挖掘價值，讓資源變資產(chǎn)，讓資產(chǎn)生資金，讓資本更增值，這是政府包括國企都需要共同思考的命題作文。

實際上，國資國企各種形式的資源和資產(chǎn)是非常豐富的，資源可以分為金木水火土等類別，這里面有大量的挖潛空間。資產(chǎn)包括實物類、股權類、債權類，還有各種特許經(jīng)營權和未來收益權。資金包括大量的閑置資金和低效資金，如何提質增效，最終實現(xiàn)資本的增值。

金、木、水、火、土、數(shù)這六個維度，我們通過案例，讓大家能有更直觀的感受。

比如說金，典型的就是股債權的盤活。

最近12萬億元化債新政出臺，大家都在思考怎么化債。要利用優(yōu)質企業(yè)的股債權，或者說進行債券的增發(fā)，來緩解地方政府的債務。

還有合肥的案例。合肥國資以投帶引，通過直接股權投資和基金投資，把整個產(chǎn)業(yè)和資本帶活了，也就是他們常說的“芯屏汽合”“集終生智”。今年8月份實行全國公平招商條例之后，很多高新區(qū)開發(fā)區(qū)的稅收返還補貼都沒了，這時候如何以投帶引，以場景招商，以股權招商，這是未來很多地方要思考的問題。

金這里，還有一個就是指城市服務資源。如果將城市服務例如市政維護、城管保潔等集中到國企手中，就有了企業(yè)的經(jīng)營杠桿，企業(yè)有了營收和現(xiàn)金流，當體量足夠大的時候，放到資本市場上，就能夠獲得30倍到70倍的PE，這個資本杠桿和回報是相當可觀的。

對于城市服務，我這里舉了五個我服務過的國企，三個是央企，一個是市屬，還有一個是區(qū)屬。比如說華潤置地旗下的萬象生活、招商蛇口旗下的招商積余、保利發(fā)展旗下的保利物業(yè)。長沙市屬的城發(fā)旗下的泓盈物業(yè)，廈門海滄區(qū)的城服公司，也正在走這個路線。

隨著城市的發(fā)展，從原來的城市開發(fā)建設到未來的城市資源運營，這是我們很多地方國企要去思考轉型的。

“木”：強調的是通過文化來進行賦魂。

我們先來看看長沙的例子。杜甫江閣，將杜甫一首著名的詩歌《江南逢李龜年》全過程還原。圍繞著這個文旅故事，每天的文創(chuàng)產(chǎn)品銷量在1萬元以上。杜甫不是長沙人，他逢李龜年也不是在長沙逢的，但是長沙能夠把這個故事搬到杜甫江閣給講圓了，所以文旅強調的是什么？要有“無中生有”的能力。

包括“一江兩岸”，長沙市對一江兩岸的燈光秀，進行項目性的管理，通過收取公益的廣告費和收取企業(yè)的廣告費，僅僅去年前三季度，就簽約了60多個項目，獲得了1000多萬的營收。

還有哈爾濱的冰雪大世界、貴州的村超，都是現(xiàn)象級的文旅賦能案例。我們可以看到，通過挖掘文化的底蘊，嘗試形式的創(chuàng)新，能夠真正激發(fā)潛力，把網(wǎng)紅的流量轉化成經(jīng)濟的效益，讓短暫網(wǎng)紅的城市成為經(jīng)濟長虹的城市，我想這是在“木”這個維度，很多地方國資可以去思考和借鑒的地方。

“水”：圍繞水做文章大有可為。

這個案例也是長沙的。污水處理廠對于部分地方政府和國企來說，可能是一個雞肋項目——不賺錢，還必須得做。但長沙這個洋湖再生水廠，已經(jīng)實現(xiàn)了污水能源和有機綠化循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈。并不僅僅是一個污水處理，它還含了中水回用、光伏發(fā)電、智慧能源以及有機肥料等。它依托于這個存量的污水處理廠資產(chǎn)載體，引入了很多增量的產(chǎn)業(yè)鏈，把原來單一的污水處理場景，變成一整套的水循環(huán)系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈，獲得了增量場景，獲得了營收利潤。在2021年發(fā)行了6.4個億的資產(chǎn)證券化（abs），目前正在申報公募基礎設施證券投資基金（公募REITs），一旦成功發(fā)行公募REITs，尤其是后續(xù)進入擴募階段，對整個集團的資產(chǎn)盤活具有戰(zhàn)略意義。

“火”：這里重點要強調通過“新質生產(chǎn)力”來推動傳統(tǒng)能源的改造和新能源的利用。

很多城市都有傳統(tǒng)的油庫能源站，包括加油加氣站，怎么通過一些新的智慧化，創(chuàng)造一些新的場景。像長沙不僅僅對這些老舊的能源場站進行改造，同時他們還成立了片區(qū)能源運營公司，開展專業(yè)化的運營。未來地方平臺作為城市資源運營商，這是一個全新的盈利增長點，也是值得很多地方國資去思考的。

“土”：全國很多案例說明，精髓核心在于“老瓶裝新酒”。

我們可以看三個案例，其實都是通過各種多元化的方式來盤活存量土地資源。

北京的首鋼園區(qū)，從煉鋼煉鐵轉為冬奧會場館，實現(xiàn)了華麗的“從火到冰”的轉身。從一個百年的工業(yè)遺存到現(xiàn)在網(wǎng)紅打卡地，它中間經(jīng)歷過了幾次的資產(chǎn)盤活，這在我講資產(chǎn)盤活的例子里面也是一個非常典型的，但今天時間關系不展開。

保障房這個案例，是深圳云芬村的改造升級，真正體現(xiàn)了城市珍惜每一個平凡的深圳夢，也實現(xiàn)了政府、村集體股份公司、村民，以及廣大租戶的皆大歡喜。

城市更新這方面，習近平總書記強調：“既要保留歷史記憶和特色風貌，又要解決居民關切的實際問題。”這就是未來城市更新要走的路線，如何修舊如舊，如何保留歷史文脈，如何提升幸福指數(shù)。

最后一個“數(shù)”：在當前的數(shù)據(jù)要素大背景下，這是一個全新的資產(chǎn)類型。

今年的數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策紅利，它的戰(zhàn)略意義堪比我們25年前土地資產(chǎn)入表。不管是水務類、交通類、能源類，已經(jīng)有很多這方面的案例，這是一個很好的紅利，大家千萬不要錯過。

從剛才講到的金木水火土數(shù)的案例，我們可以發(fā)現(xiàn)，其實在國資和國企手里，可以挖潛和提效的資源、資產(chǎn)、資金還是很多的，有巨大的盤活空間。但真正落到盤活的具體工作上，底層的資產(chǎn)管理能力又是至關重要的。

以前是重硬輕軟，未來是需要“軟硬兼?zhèn)?rdquo;。對內要提升資產(chǎn)管理能力，對外要充分借助資本的力量，要內外兼修，加速奔跑。我們團隊從2018年開始研究資產(chǎn)管理，圍繞資產(chǎn)的價值管理四部曲，從價值發(fā)現(xiàn)到價值分析，到價值實現(xiàn)，到價值放大，一共有四個關鍵環(huán)節(jié)，今天時間關系，就不展開了。

以上所匯報的內容，都在我們今年出版的《國企三資盤活》這本書里。這里會涉及我們國資國企在“十五五”時期，戰(zhàn)略性主業(yè)如何聚焦？同時圍繞著我們剛才講到的資源、資產(chǎn)和資金如何實現(xiàn)資本的增值，圍繞著資產(chǎn)的價值管理四部曲，包括：價值發(fā)現(xiàn)、價值分析、價值實現(xiàn)和價值放大。最底層邏輯是組織支撐和數(shù)字賦能，兩者缺一不可。

最后是兩個關鍵性的思維轉變：用資本思維來看待資產(chǎn)；用增量的思維來看待存量。只有實現(xiàn)了思維的轉變，才能夠真正地喚醒沉睡資產(chǎn)。在這里，衷心祝愿全國的國資國企，積極把握資產(chǎn)盤活的新機遇，加速奔跑，不負時代，培育國企高質量發(fā)展的新動能，謝謝大家！