【現(xiàn)象】廣東深圳發(fā)布行動方案提出，到2026年，力爭形成萬億元級政府投資基金群、千億元級“20+8”產業(yè)基金群，百億元級天使母基金和種子基金群；安徽組建總規(guī)模150億元的省級天使母基金群，累計設立子基金33只，認繳規(guī)模超100億元，投資項目153個、金額達25億元……近年來，各地積極探索設立各類天使投資基金，推動更多耐心資本投向科技創(chuàng)新，促進科技、產業(yè)、金融良性循環(huán)。

【點評】

天使投資是整個風險投資體系的源頭。天使投資之所以可貴，是因為這些投資者在企業(yè)或項目發(fā)展初期提供資金支持，不僅要承擔較高的風險，往往還會在戰(zhàn)略、管理等方面為企業(yè)或項目成長賦能。因此，天使投資也被視為企業(yè)融資歷程的“最初一公里”，對初創(chuàng)期科創(chuàng)企業(yè)尤其是顛覆性、原創(chuàng)性技術產業(yè)的早期發(fā)展，具有重要意義。

黨的二十屆三中全會《決定》提出，“鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資”。支持天使投資健康發(fā)展，就是在培厚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、發(fā)展新質生產力的土壤。

天使投資在孵化創(chuàng)新成果方面有獨特作用，是創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分。比如，深圳天使母基金圍繞生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展全生命周期，優(yōu)化天使投資生態(tài)，打造“科技成果轉化、企業(yè)孵化和產業(yè)加速”三位一體的全鏈條生態(tài)服務體系；蘇州天使母基金，2021—2023年投資企業(yè)近500家，分布在數(shù)字經濟、生物醫(yī)藥、新一代信息技術等11個戰(zhàn)略性新興產業(yè)，為許多頗具潛力的企業(yè)注入了強大的資本支持。

隨著科技創(chuàng)新步伐的不斷加快，近年來，全國各級天使母基金漸成蔚然之勢，投資模式也日益規(guī)范。多地設立天使投資基金群，投資更趨建制化、規(guī)?；?、特色化，并構建能鏈接包括政府部門、大院大所、科技園區(qū)、產業(yè)企業(yè)、投資機構在內的創(chuàng)新生態(tài)圈，投資質量和效益不斷提高。

天使投資對于推動創(chuàng)新發(fā)展具有戰(zhàn)略價值，但也要看到，這種投資模式有專業(yè)門檻和高風險性，在我國發(fā)展尚不成熟、不充分，仍需在發(fā)展中規(guī)范、在規(guī)范中發(fā)展。一方面，要更好發(fā)揮政府投資基金作用，帶動天使投資“投早、投小、投長期、投硬科技”，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力。另一方面，要加快完善天使投資的“募資、投資、管理、退出”機制，培育更多耐心資本。

比如，河南把監(jiān)管規(guī)范嵌入天使投資引導基金“募投管退”全流程管理，并明確規(guī)定，基金不得投資二級市場股票、期貨、房地產、非保本型理財產品等。把規(guī)矩挺在前面，力爭把風險控制到最低限度，才能更好發(fā)揮天使投資服務高質量發(fā)展的作用。

天使投資是耐心資本的重要組成部分，是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要推手。在開拓創(chuàng)新中不斷總結成功經驗，在規(guī)范管理中不斷糾正化解問題，在法治軌道上推動其高質量發(fā)展，天使投資就會成為科技創(chuàng)新的強力“伴飛者”，為科技企業(yè)茁壯成長營造更好金融生態(tài)。