摘 要:隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、參與國(guó)際貿(mào)易頻率的增加以及近年來(lái)全球?qū)γ涝詸?quán)的不滿，人民幣在國(guó)際貨幣中的影響力與日俱增，人民幣國(guó)際化正步入有序發(fā)展的新進(jìn)程。歷經(jīng)十余年發(fā)展，人民幣國(guó)際化在支付、投融資、計(jì)價(jià)與儲(chǔ)備功能上均取得了意義非凡的突破與成就，但在新發(fā)展格局下，人民幣“走出去”不僅會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，同時(shí)也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文在系統(tǒng)梳理人民幣國(guó)際化的進(jìn)展成就和經(jīng)濟(jì)影響的基礎(chǔ)上，探究了有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)路徑。

關(guān)鍵詞:人民幣國(guó)際化 新發(fā)展格局 經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 國(guó)際金融治理

【中圖分類號(hào)】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

黨的二十大報(bào)告明確指出“有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化”。一方面，這是對(duì)過(guò)去推動(dòng)人民幣國(guó)際化所取得的成績(jī)給予肯定，另一方面，也意味著現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化正處于發(fā)展的歷史良機(jī)。與此同時(shí)，黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，需要加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。一方面，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，暢通完整內(nèi)需鏈條，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，以國(guó)內(nèi)外雙循環(huán)相互促進(jìn)，支持企業(yè)邁出國(guó)門，建立完善外供體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高水平開(kāi)放?？梢?jiàn)，構(gòu)建新發(fā)展格局為人民幣國(guó)際化提供了良好契機(jī)和持續(xù)動(dòng)力（陸長(zhǎng)平等，2022）。當(dāng)前，世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，我國(guó)應(yīng)抓住機(jī)遇、乘勢(shì)而上，考量成本與收益、統(tǒng)籌發(fā)展與安全，有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展筑牢堅(jiān)實(shí)保障。

新發(fā)展格局背景下人民幣國(guó)際化的進(jìn)展

近年來(lái)，人民幣在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)交流中的地位日益凸顯，圍繞構(gòu)建新發(fā)展格局，人民幣“走出去”取得了意義非凡的突破與進(jìn)展，初步具備國(guó)際化使用網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

支付功能不斷增強(qiáng)，人民幣跨境結(jié)算加速推進(jìn)。隨著共建“一帶一路”的推進(jìn)、RCEP等經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制的建立以及中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)企業(yè)嘗試“走出去”，人民幣跨境支付與結(jié)算的需求日益增加，促進(jìn)了人民幣支付職能的提升。根據(jù)國(guó)際資金清算系統(tǒng)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，2023年5月，人民幣在全球支付市場(chǎng)份額的比重已達(dá)2.54%，攀升至全球第5位。貨物跨境貿(mào)易人民幣業(yè)務(wù)結(jié)算金額也提升至7.92萬(wàn)億元。同時(shí)，我國(guó)持續(xù)推進(jìn)服務(wù)于人民幣支付功能的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，立足于人民幣跨境支付體系，配合人民幣清算行以及境外金融分支機(jī)構(gòu)形成安全、便捷的清算網(wǎng)絡(luò)，為金融安全提供了有力保障。其中，截止到2022年末，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）共計(jì)處理業(yè)務(wù)440.04萬(wàn)筆，金額96.70萬(wàn)億元；人民幣清算行已覆蓋25個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2022年共處理支付業(yè)務(wù)211.31億筆，清算金額7889.26萬(wàn)億元；此外，境外金融分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量迅速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)范圍以及金額規(guī)模也逐年擴(kuò)大。

投融資功能持續(xù)深化，人民幣離岸市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。為深化人民幣投融資功能，我國(guó)致力于搭建、優(yōu)化跨境人民幣投融資通道。2004年以來(lái)，相繼開(kāi)通并強(qiáng)化基金互認(rèn)、滬深港通、債券通、滬倫通等互聯(lián)互通渠道，健全OFII、RQFII、DQII、RQDII等合格投資者管理政策體系，為境外投資者提供便利投資環(huán)境。2018年以來(lái)，隨著在岸金融市場(chǎng)的擴(kuò)大開(kāi)放，人民幣離岸金融體系建設(shè)也取得重要進(jìn)展，在岸與離岸人民幣市場(chǎng)的并行發(fā)展成為人民幣國(guó)際化新的推動(dòng)力量。截至2022年底，境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)金融市場(chǎng)的金融資產(chǎn)規(guī)模已將近10萬(wàn)億元，并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

計(jì)價(jià)功能逐步提升，人民幣交易金額大幅增長(zhǎng)。人民幣計(jì)價(jià)單位功能主要體現(xiàn)在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融產(chǎn)品的計(jì)價(jià)上。人民幣計(jì)價(jià)功能的提升，使得更多國(guó)家及企業(yè)傾向于在貿(mào)易投資中使用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)。根據(jù)《人民幣國(guó)際化白皮書(shū)》統(tǒng)計(jì)，約有21%的企業(yè)在匯率大幅波動(dòng)期間仍然使用人民幣計(jì)價(jià)，相比2013年的2%有大幅增加，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)主動(dòng)逐漸掌握定價(jià)主動(dòng)權(quán)。此外，以人民幣計(jì)價(jià)的跨境大宗商品與金融產(chǎn)品越來(lái)越普遍，顯著推動(dòng)了計(jì)價(jià)功能的穩(wěn)步發(fā)展，到目前為止，中國(guó)已有九個(gè)國(guó)際板交易期貨或期權(quán)上市?！?022年人民幣國(guó)際化報(bào)告》統(tǒng)計(jì)顯示，2021年底，境外投資者總計(jì)匯入保證金1244.98億元，其中人民幣占比為69.1％。

儲(chǔ)備功能逐漸增強(qiáng)，國(guó)際影響力日益擴(kuò)大?，F(xiàn)階段，人民幣的儲(chǔ)備功能在雙邊貨幣互換、特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子、流動(dòng)性安排等方面呈現(xiàn)出良好發(fā)展?jié)摿?。人民銀行對(duì)外貨幣合作成效顯著，目前，央行已與40個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局簽訂了超過(guò)34萬(wàn)億元的雙邊本幣互換協(xié)議。同時(shí)，得益于出口、官方儲(chǔ)備和外匯交易占比的不斷增加，2022年5月，人民幣SDR的權(quán)重被提高至12.28%，人民幣國(guó)際儲(chǔ)備貨幣功能得到了進(jìn)一步的鞏固與提升。此外，人民銀行加入“人民幣流動(dòng)性安排”（RMBLA）協(xié)議，這也是人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備功能的又一次進(jìn)步。

人民幣資產(chǎn)在便利性、開(kāi)放性與安全性方面的提高，以及積極對(duì)外的貨幣合作，推動(dòng)人民幣的儲(chǔ)備職能持續(xù)增強(qiáng)，使人民幣的影響力由區(qū)域化向全球化擴(kuò)展。截至2023年一季度，全球持有人民幣儲(chǔ)備資產(chǎn)3364億美元，在全球外匯儲(chǔ)備中的占比從2016年首次披露時(shí)的1.08%穩(wěn)步上升至2.88%。在人民幣儲(chǔ)備功能持續(xù)增強(qiáng)的過(guò)程中，我國(guó)在國(guó)際金融治理中的話語(yǔ)權(quán)也因此提升，在全球金融安全網(wǎng)中發(fā)揮舉足輕重的作用。

構(gòu)建新發(fā)展格局背景下人民幣國(guó)際化的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極作用

促進(jìn)國(guó)際經(jīng)貿(mào)發(fā)展。在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)一直呈低速增長(zhǎng)趨勢(shì)，中國(guó)貿(mào)易發(fā)展也受到下行壓力的影響，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的高質(zhì)量增長(zhǎng)無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的當(dāng)務(wù)之急，而人民幣國(guó)際化將成為重塑我國(guó)外貿(mào)優(yōu)勢(shì)的有力支撐。首先，人民幣國(guó)際化有利于推動(dòng)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易、投資、融資等方面的發(fā)展，尤其是能夠在國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”過(guò)程中降低換匯成本、預(yù)防貨幣錯(cuò)配，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的市場(chǎng)份額；此外，人民幣國(guó)際化能夠刺激企業(yè)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，從而改善國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈附加值低的現(xiàn)狀。同時(shí)，人民幣國(guó)際化在我國(guó)金融市場(chǎng)改革開(kāi)放的趨勢(shì)下，通過(guò)優(yōu)化國(guó)內(nèi)營(yíng)商環(huán)境，吸引內(nèi)外投資力度，更好利用國(guó)內(nèi)國(guó)際資源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。其次，我國(guó)作為全球最大的大宗商品需求國(guó)，大宗商品市場(chǎng)的定價(jià)地位卻不相匹配，因此在前述促進(jìn)貿(mào)易、投資便利化基礎(chǔ)之上，推進(jìn)人民幣國(guó)際化將促使中國(guó)爭(zhēng)取大宗商品定價(jià)權(quán)，保障市場(chǎng)穩(wěn)定，助力對(duì)外經(jīng)貿(mào)合作高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)而增進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)效益。

增強(qiáng)金融競(jìng)爭(zhēng)能力。人民幣國(guó)際化的推進(jìn)需要以金融改革、金融發(fā)展和金融開(kāi)放為依托，同時(shí)也是增強(qiáng)我國(guó)金融體系核心競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)助力。在金融改革方面，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的人民幣匯率改革，對(duì)央行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善，以及國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源的有效配置有顯著促進(jìn)作用；推進(jìn)人民國(guó)際化要求穩(wěn)步、有序地發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)，將更多元化的債券投資組合提供給境內(nèi)外投融資者；人民幣走出去需要借助金融市場(chǎng)化改革，從而加速利率市場(chǎng)化進(jìn)程，完善資本市場(chǎng)，深化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在金融發(fā)展方面，一是由數(shù)字人民幣催生的金融科技創(chuàng)新，使得產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和創(chuàng)新鏈的融資體系更加完備，更好地服務(wù)于國(guó)內(nèi)高端、智能產(chǎn)業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；二是構(gòu)建“上海國(guó)際金融中心”“粵港澳大灣區(qū)”“京津冀一體化”“內(nèi)陸金融中心”四位一體的金融服務(wù)體系，有助于金融要素合理集聚、高效流動(dòng)和金融市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。在金融開(kāi)放方面，利用優(yōu)質(zhì)國(guó)際金融資源的優(yōu)勢(shì)反推國(guó)內(nèi)同類主體進(jìn)行改革，提升我國(guó)金融業(yè)服務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)能力，使其“受益于外，又不受制于外”。同時(shí)，得益于金融資源的國(guó)際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為國(guó)內(nèi)、國(guó)際大循環(huán)構(gòu)筑互通互促的橋梁，實(shí)現(xiàn)“既以內(nèi)為主，又內(nèi)外相通”的目標(biāo)。

保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。貨幣安全是經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)鍵，經(jīng)濟(jì)安全是國(guó)家安全的基礎(chǔ)。人民幣國(guó)際化是鞏固國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的基礎(chǔ)，可提高資源配置的有效性和合理性。一方面，對(duì)于原油等大宗商品而言，我國(guó)仍處于高度外部依賴性的狀態(tài)，而美元與石油等大宗商品的掛鉤，使美元成為各國(guó)貨幣體系中最重要的儲(chǔ)備貨幣和交易媒介，因此如果實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)廣泛化，中國(guó)在大宗商品貿(mào)易方面將擁有更大的國(guó)際發(fā)言權(quán)。另一方面，可以擺脫目前貨幣政策美元化的尷尬局面。目前美國(guó)頻繁將美元作為金融武器，對(duì)我國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁和遏制打壓，造成我國(guó)貿(mào)易狀況惡化，匯率急劇貶值，國(guó)內(nèi)大量資本不斷流向其他國(guó)家。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，有利于減少我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中對(duì)美元的依賴，進(jìn)一步提高獨(dú)立性，助力構(gòu)建金融安全防護(hù)網(wǎng)。

提高我國(guó)全球治理地位。人民幣國(guó)際化作為新的制衡力量，對(duì)重塑國(guó)際貨幣體系，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系公正有序發(fā)展具有積極意義。近年來(lái)，得益于人民幣國(guó)際化，我國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與貨幣金融合作不斷深化。在新發(fā)展格局背景下，“一帶一路”與RCEP等一系列經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制的建立，促進(jìn)了國(guó)家間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及互聯(lián)互通，在引進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也助推中國(guó)技術(shù)和產(chǎn)能走出去，使得我國(guó)技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到明顯提升和優(yōu)化，可見(jiàn)，人民幣國(guó)際化推動(dòng)了國(guó)際貨幣體系的變革，鞏固了對(duì)外貿(mào)易定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，也決定了我國(guó)將在全球經(jīng)濟(jì)治理中扮演重要角色，且在協(xié)調(diào)全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策中發(fā)揮舉足輕重的作用，同時(shí)也為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。

人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，由于“不可能三角”的客觀存在，人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與政策帶來(lái)新挑戰(zhàn)。

加劇宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。當(dāng)人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后，大量的人民幣會(huì)被用于國(guó)際結(jié)算和支付，因此可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲；同時(shí)，外國(guó)資本在中國(guó)進(jìn)行投資和消費(fèi)，又將在另外一個(gè)層次上增加人民幣的供應(yīng)量，從而使海外輸入性通脹壓力增大。從國(guó)際收支的角度來(lái)看，外資進(jìn)入中國(guó)投資消費(fèi)，也會(huì)從另一個(gè)層面增加人民幣的供給，加大來(lái)自海外輸入型的通貨膨脹壓力。從國(guó)際收支角度來(lái)講，人民幣升值對(duì)以出口貿(mào)易為主的企業(yè)沖擊巨大，國(guó)外資本流入導(dǎo)致本幣升值，使得進(jìn)口增加、出口減少，造成經(jīng)常賬戶逆差，出口減少將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。

影響宏觀調(diào)控政策效力。隨著人民幣國(guó)際化的加速，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求會(huì)明顯增加，其流通數(shù)量也會(huì)大幅增長(zhǎng)。貨幣的國(guó)際流動(dòng)可能引起匯率劇烈波動(dòng)，投機(jī)套利機(jī)會(huì)由此而生，使得中央銀行貨幣政策的調(diào)控效果大打折扣，進(jìn)而制約了宏觀政策的作用力度。加之國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)性較大，央行很難對(duì)市場(chǎng)本身的調(diào)控能力進(jìn)行有效監(jiān)控，達(dá)成預(yù)期政策目標(biāo)變得更加困難。

降低金融市場(chǎng)穩(wěn)定性。在開(kāi)放背景下，人民幣國(guó)際化的推進(jìn)使得資本項(xiàng)目下的外匯管制受到較大影響，人民幣離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)價(jià)差將會(huì)持續(xù)存在，這為跨境套利套匯活動(dòng)提供了廣泛空間，成為降低我國(guó)金融穩(wěn)定的重要因素。同時(shí)，伴隨著人民幣跨境交易和離岸市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)，資本異常流動(dòng)明顯，這將使我國(guó)金融系統(tǒng)產(chǎn)生更多不確定性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)資本項(xiàng)目的逐步開(kāi)放，讓國(guó)際資本的跨境流動(dòng)更為便利，但由于資本具有逐利性質(zhì)，我國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)流入大量短期資本，更多國(guó)外投機(jī)者購(gòu)買人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品。在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)尚未發(fā)展成熟的情況下，快速增加的資產(chǎn)需求可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫。儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)需要不斷創(chuàng)造高收益高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品來(lái)吸引資金的流入，如果發(fā)生危機(jī)，債務(wù)鏈條斷裂、投資者信心塌陷，將會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至大規(guī)模的金融危機(jī)。從供給和需求方面分析，如果境外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣金融資產(chǎn)的需求大幅下降，將會(huì)對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)的價(jià)格造成較大沖擊。因此在促進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放的過(guò)程中，應(yīng)完善跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理框架體系，規(guī)避資本無(wú)序流動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)（何平和鐘紅，2014）。

構(gòu)建新發(fā)展格局背景下人民幣國(guó)際化的推進(jìn)路徑

有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化要著眼于“道”，全面提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力；也要關(guān)注“器”，健全金融設(shè)施建設(shè)，強(qiáng)化金融開(kāi)放水平，統(tǒng)籌發(fā)展與安全。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

經(jīng)濟(jì)強(qiáng)則貨幣強(qiáng)。推進(jìn)人民幣國(guó)際化的當(dāng)務(wù)之急，就是要按照新發(fā)展理念的要求，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持高質(zhì)量發(fā)展。一方面，建設(shè)高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，必須充分利用和發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)資源是我國(guó)目前的巨大優(yōu)勢(shì)，需要不斷強(qiáng)化這個(gè)優(yōu)勢(shì)，使其成為構(gòu)建新發(fā)展格局的有力支撐。在構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過(guò)程中，形成統(tǒng)一開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，使國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)和資源要素在“看不見(jiàn)的手”的引導(dǎo)下進(jìn)行有效配置。構(gòu)建新發(fā)展格局要求深化改革開(kāi)放，與此同時(shí)，協(xié)調(diào)財(cái)政、貨幣政策，將擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略與深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合，有效防范和化解重大風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的提升和量的增長(zhǎng)，為人民幣“崛起”保駕護(hù)航。

進(jìn)一步清除體制機(jī)制障礙

第一，健全政策支持體系，完善基礎(chǔ)設(shè)施安排。為使人民幣結(jié)算和計(jì)價(jià)在國(guó)際貿(mào)易與投資中應(yīng)用更加廣泛，需要優(yōu)化對(duì)跨境投融資、交易結(jié)算等基礎(chǔ)制度的設(shè)計(jì)工作。而就金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，推動(dòng)人民幣跨境收付信息系統(tǒng)的建設(shè)，深入發(fā)展數(shù)字貨幣以及區(qū)塊鏈、云技術(shù)，提高人民幣跨境支付系統(tǒng)的高效性、普及性及安全性，使人民幣跨境支付更加便利。

第二，加速金融市場(chǎng)的制度型開(kāi)放。擴(kuò)大外匯和金融市場(chǎng)開(kāi)放、降低準(zhǔn)入程度，為投融資創(chuàng)造更加友好和便利的環(huán)境（張禮卿等，2023）。通過(guò)增加國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)規(guī)模、豐富金融產(chǎn)品種類、創(chuàng)新投融資渠道、提高金融市場(chǎng)流動(dòng)性以及鞏固金融市場(chǎng)管理，來(lái)健全金融市場(chǎng)體系；通過(guò)提高金融市場(chǎng)的開(kāi)放度，構(gòu)建與國(guó)際規(guī)則匹配的金融市場(chǎng)運(yùn)作體系，并在此基礎(chǔ)上穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本賬戶開(kāi)放，以穩(wěn)慎的方式循序漸進(jìn)擴(kuò)大外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)以及銀行間市場(chǎng)的開(kāi)放。

第三，持續(xù)推進(jìn)離岸人民幣市場(chǎng)的健康發(fā)展（丁劍平，2022）。完善離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性的供給機(jī)制，既可以通過(guò)貿(mào)易渠道，也可以通過(guò)互換協(xié)議、投資協(xié)議、主權(quán)財(cái)富基金等渠道進(jìn)行投資。豐富并創(chuàng)新人民幣信貸、股權(quán)、債券產(chǎn)品，使投資者可以選擇多元化投資及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。增強(qiáng)離岸市場(chǎng)管理，一方面，提高投資離岸金融產(chǎn)品的便利化水平；另一方面，暢通離岸人民幣的供給和回流機(jī)制；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)跨境交易和資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)，保障資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

第四，完善跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理框架。在開(kāi)放背景下，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)間的聯(lián)系更加密切，大量短期資本將會(huì)頻繁跨境流動(dòng)，容易發(fā)生順周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要提高對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)控能力、預(yù)警能力以及應(yīng)對(duì)短期資本沖擊的能力。此外，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化內(nèi)部自律機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的管理體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

堅(jiān)持市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、企業(yè)自主選擇原則

人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)需要國(guó)家制度、政策作為支撐，但市場(chǎng)的接受度和認(rèn)可度也是至關(guān)重要的因素。在有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，堅(jiān)持政府和市場(chǎng)相結(jié)合的原則，指導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)充分利用當(dāng)前制度政策，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)對(duì)跨境人民幣的使用范圍。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)、豐富相關(guān)金融服務(wù)、完善資金支持體系。如發(fā)揮政策性金融和商業(yè)性金融的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，加快金融與產(chǎn)業(yè)資本融入“一帶一路”建設(shè)、RCEP及我國(guó)參與的多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)區(qū)域一體化之中，為企業(yè)走出去提供資金支持。

堅(jiān)持多邊主義，強(qiáng)化國(guó)際協(xié)調(diào)

一國(guó)國(guó)力的崛起需要與其實(shí)力相匹配的貨幣地位，目前我國(guó)正在處在全面推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程中，亟需提升我國(guó)在國(guó)際貨幣發(fā)行與配置上的話語(yǔ)權(quán)與地位，擺脫美元霸權(quán)的制約。具體而言，鼓勵(lì)人民幣在“一帶一路”、RCEP等相關(guān)的境外信貸發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、大宗商品定價(jià)和電子商務(wù)計(jì)價(jià)結(jié)算等領(lǐng)域的使用，加強(qiáng)與貿(mào)易協(xié)定國(guó)家的貿(mào)易、金融合作。這不僅可以突破區(qū)域資金融通的瓶頸，而且還能夠通過(guò)多邊貿(mào)易進(jìn)行不同層次、不同形式的合作，強(qiáng)化人民幣的“錨定作用”，提高中國(guó)企業(yè)在全球分工和區(qū)域一體化中的參與度。

【本文作者為北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院教授；本文系國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“新發(fā)展格局下提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展研究”（批準(zhǔn)號(hào)21&ZD111）階段性成果；北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院博士研究生張燁對(duì)本文亦有重要貢獻(xiàn)】

參考文獻(xiàn)

[1]陸長(zhǎng)平、楊柳、袁洋：《高質(zhì)量共建“一帶一路”穩(wěn)步推動(dòng)人民幣國(guó)際化——基于構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的視角》，《國(guó)際貿(mào)易》，2022年第5期，第89—96頁(yè)。

[2]何平、鐘紅：《人民幣國(guó)際化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)及其存在的問(wèn)題》，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》，2014年第5期，第89—102頁(yè)。

[3]張禮卿、陳衛(wèi)東、肖耿等：《如何進(jìn)一步有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化？》，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》，2023年第3期，第38—50頁(yè)。

[4]丁劍平：《構(gòu)建開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)：有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的理論與實(shí)踐》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》，2022年第12期，第28—30頁(yè)。

責(zé)編：馮一帆／美編：王嘉騏