中國(guó)東方航空集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“東航集團(tuán)”）宣布實(shí)施股權(quán)多元化改革、中央企業(yè)316宗混改和協(xié)同項(xiàng)目預(yù)計(jì)引入社會(huì)資本超過(guò)1800億元、山西重組整合打造國(guó)內(nèi)第二大煤企……隨著從中央到地方三年行動(dòng)方案的落地，連日來(lái)國(guó)企改革密集出招，混改動(dòng)作頻頻，上市提速推進(jìn)；兼并重組加碼，布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革將借力資本市場(chǎng)迎新高潮。

施工圖敲定 多地采取密集行動(dòng)

十八大以來(lái)，中央出臺(tái)了國(guó)企改革“1+N”政策體系，為國(guó)企改革搭建了“四梁八柱”。自今年起，又決定實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任翁杰明在日前的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，國(guó)企改革三年行動(dòng)是今后3年落實(shí)“1+N”政策體系的“具體施工圖”，有項(xiàng)目、有完成的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，也可衡量、可考核。

據(jù)介紹，國(guó)企改革三年行動(dòng)主要聚焦八個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)。一是完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，形成科學(xué)有效的公司治理機(jī)制。二是推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，推動(dòng)國(guó)有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，聚焦主責(zé)主業(yè)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。分層分類(lèi)深化混合所有制改革，促進(jìn)各類(lèi)所有制企業(yè)取長(zhǎng)補(bǔ)短、共同發(fā)展。四是激發(fā)國(guó)有企業(yè)的活力，健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。加大正向激勵(lì)力度，完善市場(chǎng)化薪酬分配機(jī)制，靈活開(kāi)展多種方式的中長(zhǎng)期激勵(lì)。五是形成以管資本為主的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制。六是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。七是推動(dòng)一系列國(guó)企改革專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)落實(shí)落地。開(kāi)展“科改示范行動(dòng)”、“雙百行動(dòng)”、區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)、東北地區(qū)國(guó)資國(guó)企改革、世界一流企業(yè)創(chuàng)建示范工程，發(fā)揮典型引路作用。八是加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)黨的建設(shè)，推動(dòng)黨建工作與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)深度融合。

一分部署、九分落實(shí)。翁杰明指出，下一步，要重點(diǎn)抓好落實(shí)工作，明確直接的責(zé)任體系，簽訂責(zé)任狀，做到一級(jí)抓一級(jí)，一竿子抓到底。按照國(guó)企改革三年行動(dòng)的要求，結(jié)合各企業(yè)實(shí)際，扎扎實(shí)實(shí)做好地區(qū)和企業(yè)的落實(shí)落地。推動(dòng)基層創(chuàng)新，在堅(jiān)持正確改革方向的前提下，要賦予各地方以更大的改革自主權(quán)，鼓勵(lì)各個(gè)企業(yè)大膽地試、大膽地闖，開(kāi)辟?lài)?guó)企改革的一片新天地。

目前，從中央企業(yè)到地方國(guó)資委國(guó)企都已經(jīng)行動(dòng)了起來(lái)。中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)有限公司近日召開(kāi)全面深化改革三年行動(dòng)工作部署會(huì)議，強(qiáng)調(diào)在抓好“六個(gè)結(jié)合”上下功夫：一是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與加快建立中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度相結(jié)合，在完善法人治理結(jié)構(gòu)上取得新突破；二是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制相結(jié)合，在混合所有制改革上取得新突破；三是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與推進(jìn)中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，在經(jīng)營(yíng)布局優(yōu)化、區(qū)域布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上實(shí)現(xiàn)新突破；四是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與提高自主創(chuàng)新能力相結(jié)合，在關(guān)鍵核心技術(shù)上取得新突破；五是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與全面精細(xì)化管理相結(jié)合，在提升企業(yè)治理能力現(xiàn)代化上取得新突破；六是把落實(shí)改革三年行動(dòng)方案與堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)相結(jié)合，推動(dòng)黨建工作取得新突破。

上海國(guó)資委表示，要在綜改試驗(yàn)三年行動(dòng)計(jì)劃的基礎(chǔ)上，研究制訂上海國(guó)資國(guó)企貫徹落實(shí)的實(shí)施方案。要統(tǒng)籌推進(jìn)各項(xiàng)工作，按照清單化、項(xiàng)目化、任務(wù)化的要求，全面落實(shí)各項(xiàng)改革任務(wù)。要激發(fā)企業(yè)自身改革的活力，鼓勵(lì)企業(yè)結(jié)合實(shí)際推行更為靈活、更具創(chuàng)新性的改革舉措，為改革闖出新路，以國(guó)資國(guó)企綜合改革成效更好地服務(wù)發(fā)展大局。

混改新高潮 國(guó)資證券化方向明晰

10月16日，在由國(guó)務(wù)院國(guó)資委指導(dǎo)，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所和北京產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)合舉辦的“中央企業(yè)混合所有制改革暨中央企業(yè)民營(yíng)企業(yè)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目推介會(huì)”上，316宗項(xiàng)目在會(huì)上與投資者見(jiàn)面，涉及引入社會(huì)資本超過(guò)1800億元，其中，中央企業(yè)混改項(xiàng)目268宗，中央企業(yè)民營(yíng)企業(yè)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目48宗。

據(jù)了解，此次項(xiàng)目推介會(huì)呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：一是科技類(lèi)企業(yè)占比進(jìn)一步提升，高新技術(shù)企業(yè)達(dá)85戶(hù)，占比接近50%；二是引戰(zhàn)目標(biāo)更加明確，更加注重引入高匹配度、高認(rèn)同感和高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者；三是首次推介中央企業(yè)民營(yíng)企業(yè)協(xié)同發(fā)展項(xiàng)目，涉及電信、環(huán)保、航空制造、電力等諸多行業(yè)。

國(guó)資委黨委委員、秘書(shū)長(zhǎng)彭華崗在致辭中表示，國(guó)資委正在組織實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)，將以混合所有制改革為抓手，推動(dòng)中央企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游協(xié)同，在更大范圍、更深層次、更高水平上深化合作，發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，加強(qiáng)分工協(xié)作、拓展增長(zhǎng)空間，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，形成國(guó)有經(jīng)濟(jì)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相互融合、共同發(fā)展的良好局面。

近日，東航集團(tuán)引入財(cái)政部所屬的中央金融企業(yè)中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、上海市國(guó)資委所屬的上海久事（集團(tuán)）有限公司，以及兩家中央企業(yè)中國(guó)旅游集團(tuán)有限公司和中國(guó)國(guó)新資產(chǎn)管理有限公司的增資資金共計(jì)310億元，這是國(guó)企改革三年行動(dòng)在中央企業(yè)集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革的“首單”。

值得注意的是，多層次的資本市場(chǎng)將成為國(guó)企混改的重要平臺(tái)。近日印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》提出，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開(kāi)展混合所有制改革，鼓勵(lì)和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市。

翁杰明表示，各級(jí)國(guó)有控股的上市公司超過(guò)了1000家，約占A股市場(chǎng)的26%左右，市值約占32%左右。在國(guó)企改革三年行動(dòng)當(dāng)中，明確提出要通過(guò)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的上市以及圍繞上市進(jìn)行各種改革，包括積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革。要加大力度。盡管沒(méi)有對(duì)資產(chǎn)證券化率提出具體指標(biāo)，但是這個(gè)方向是毋庸置疑的。鼓勵(lì)國(guó)有控股的上市公司引進(jìn)持股占5%甚至5%以上的戰(zhàn)略投資者作為積極股東參與治理。

長(zhǎng)江證券報(bào)告認(rèn)為，引入持股5%及以上的戰(zhàn)略投資者對(duì)國(guó)有企業(yè)有兩點(diǎn)好處，一是轉(zhuǎn)讓股權(quán)后降低運(yùn)營(yíng)成本，二是引入戰(zhàn)略投資者治理，可推動(dòng)國(guó)企市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，提高經(jīng)營(yíng)效率。產(chǎn)業(yè)鏈上下游或成為混改重點(diǎn)方向之一。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理局副局長(zhǎng)謝小兵透露，在此前國(guó)資委相繼推出的“雙百行動(dòng)”“科改示范行動(dòng)”等改革中，其實(shí)部分試點(diǎn)企業(yè)的改革方案就已包含了混改的內(nèi)容，而這部分企業(yè)也是下一步推進(jìn)上市的重點(diǎn)。同時(shí)，一些企業(yè)可以采取分拆方式上市，這也是進(jìn)一步推進(jìn)上市的資源。

而從各地已出臺(tái)的國(guó)企改革相關(guān)文件來(lái)看，積極利用資本市場(chǎng)推進(jìn)混改也是重點(diǎn)任務(wù)之一。近日，廣東省國(guó)資委印發(fā)《廣東省省屬企業(yè)混合所有制改革操作指引》和《省屬企業(yè)混合所有制改革工作三年行動(dòng)計(jì)劃（2020-2022年）》，明確將在2020-2022年重點(diǎn)推進(jìn)60戶(hù)省屬二級(jí)企業(yè)的混改工作，同時(shí)鼓勵(lì)省屬企業(yè)通過(guò)投資入股、聯(lián)合投資、重組等與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合。60戶(hù)二級(jí)企業(yè)將優(yōu)先支持利用上市平臺(tái)實(shí)施混改，主業(yè)范圍內(nèi)企業(yè)支持以增量為主實(shí)施混改，不屬于集團(tuán)主業(yè)的企業(yè)可通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，人力資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的企業(yè)支持員工持股試點(diǎn)，此外也可采取增資擴(kuò)股、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、員工持股等多種途徑相結(jié)合方式混改。

按照山東省屬企業(yè)改革總體目標(biāo)，到2021年底，30家省屬企業(yè)按凈資產(chǎn)計(jì)算的資產(chǎn)證券化率要達(dá)到70%。截至8月，已有4家完成目標(biāo)任務(wù)，分別是山東重工集團(tuán)、華魯集團(tuán)、魯信投資控股集團(tuán)、山東國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司，資產(chǎn)證券化率分別為91.87%、90.06%、74%、70.63%。

“我們會(huì)在跟各類(lèi)所有制不斷合作當(dāng)中進(jìn)行股權(quán)改革，進(jìn)行多方面創(chuàng)新，推進(jìn)企業(yè)上市。”翁杰明表示，相信經(jīng)過(guò)三年的改革，代表混合所有制重要特征的國(guó)有絕對(duì)控股、相對(duì)控股或者國(guó)有資本參與的上市公司會(huì)越來(lái)越多。

重組再加碼 布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整

10月9日，多家上市公司公告稱(chēng)，山西省聯(lián)合重組同煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)，同步整合潞安集團(tuán)、華陽(yáng)新材料科技集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)和改革后的中國(guó)（太原）煤炭交易中心，新設(shè)成立晉能控股集團(tuán)。

據(jù)了解，目前整合重組工作正在加速推進(jìn)，晉能控股集團(tuán)已與華陽(yáng)新材料集團(tuán)、潞安集團(tuán)簽訂第一批煤礦、電力、裝備制造項(xiàng)目的管理權(quán)移交協(xié)議。

開(kāi)源證券分析師張緒成表示，本次重組凸顯山西國(guó)企改革專(zhuān)業(yè)化整合的風(fēng)向，從總資產(chǎn)和煤炭產(chǎn)量?jī)煞矫鎭?lái)看，晉能控股集團(tuán)或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)第二大煤企。

這并不是個(gè)例。十八大以來(lái)，特別是“十三五”期間，國(guó)資委和中央企業(yè)按照黨中央、國(guó)務(wù)院的部署，大力推進(jìn)國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，央企數(shù)量從2015年的106戶(hù)調(diào)整至百戶(hù)以?xún)?nèi)，主業(yè)處于石油石化、電力、通信、軍工、機(jī)械、建筑等行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)占中央企業(yè)的比重均超過(guò)90%。

翁杰明表示，下一步將圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，結(jié)合“十四五”規(guī)劃的編制，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有資本的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。他提出，要推動(dòng)國(guó)有企業(yè)圍繞主責(zé)主業(yè)大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做到國(guó)有資本有進(jìn)有退。目標(biāo)就是促使國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生、應(yīng)急能力建設(shè)、公益性的行業(yè)領(lǐng)域集中，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。對(duì)于需要進(jìn)的領(lǐng)域，以做強(qiáng)做優(yōu)做精為明確的目標(biāo)，支持相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)和專(zhuān)業(yè)化整合，充分發(fā)揮龍頭作用，配置相應(yīng)的資源，提高效率和整體競(jìng)爭(zhēng)力。在退的方面，對(duì)那些不具備競(jìng)爭(zhēng)力的非主營(yíng)業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)堅(jiān)決退出。

統(tǒng)計(jì)顯示，2019年證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開(kāi)74次會(huì)議，審核124家上市公司的并購(gòu)重組事項(xiàng)，平均每月超過(guò)10家。今年以來(lái)，上市公司并購(gòu)重組仍然有如火如荼之勢(shì)，目前已有近百家A股國(guó)企上市公司公告了重大重組進(jìn)程。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，后續(xù)隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)的推進(jìn)，今后并購(gòu)重組的熱度將更高。

國(guó)資委強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)國(guó)有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和中高端領(lǐng)域進(jìn)行布局。同時(shí)要鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)與民營(yíng)企業(yè)、科研院所、地方國(guó)有企業(yè)進(jìn)行合作，形成龍頭企業(yè)發(fā)揮重要作用，其他企業(yè)有效互動(dòng)的新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，此外，要構(gòu)建新的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈整個(gè)領(lǐng)域探索新的有效的金融運(yùn)行模式，提升產(chǎn)融結(jié)合的效果。

“我們要指導(dǎo)推動(dòng)中央企業(yè)更多地投資像5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)新一代信息技術(shù)與產(chǎn)業(yè)深度融合，促進(jìn)中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，運(yùn)用一系列方式培育一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。”翁杰明稱(chēng)。

此外，國(guó)資委還提出結(jié)合國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。圍繞京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)發(fā)展、長(zhǎng)三角一體化發(fā)展等重大國(guó)家戰(zhàn)略，推動(dòng)中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)建立央地合作的良好機(jī)制，也充分運(yùn)用好各地區(qū)的比較優(yōu)勢(shì)和資源稟賦，推動(dòng)區(qū)域發(fā)展向更高的水平邁進(jìn)。