中國(guó)參與美國(guó)基建的方式與途徑

習(xí)近平總書記提出“中美關(guān)系”戰(zhàn)略定位是“互敬、互信、合作”。在全球化時(shí)代，尤其是在當(dāng)前全球化面臨民粹主義、貿(mào)易保護(hù)主義等思潮挑戰(zhàn)之際，中美雙方需要通過更多的接觸和溝通來增進(jìn)互信和互利。面對(duì)中美基建合作這樣的新問題和新挑戰(zhàn)，本著共商共建共享與合作共贏的理念，筆者提出中國(guó)參與美國(guó)基建的方式和途徑。

特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以后，美方貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭。美國(guó)應(yīng)向中國(guó)企業(yè)開放基礎(chǔ)設(shè)施投資市場(chǎng)、高技術(shù)市場(chǎng)和能源資源市場(chǎng)，推動(dòng)美國(guó)切實(shí)減少對(duì)中國(guó)直接投資審查的不確定性，需明確相關(guān)政策，不能無休止地讓美方再把這些問題作為國(guó)會(huì)、媒體和行業(yè)巨頭進(jìn)行無端要挾和遏制中國(guó)的“牌”。中國(guó)政府、中資企業(yè)、美國(guó)政府、州、地方、縣政府間應(yīng)建立直接對(duì)接關(guān)系，以便雙方高效、直接溝通建立互信，了解美國(guó)地方政府基建具體需要，確定基建合作內(nèi)容，提升合作質(zhì)量和效益。

不僅如此，中國(guó)基建企業(yè)在走出去（如投資、并購(gòu)、承包、出口等活動(dòng)）的過程中，需加強(qiáng)項(xiàng)目自身宣介，化解輿論劣勢(shì)：分享自身海外項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)與管理經(jīng)驗(yàn)、未來合作規(guī)劃和管理方案、宣介社會(huì)責(zé)任，及時(shí)跟進(jìn)項(xiàng)目投資、并購(gòu)進(jìn)度，加強(qiáng)與美國(guó)國(guó)會(huì)、新聞界、公司工會(huì)溝通，以降低項(xiàng)目隱性成本。

分享中國(guó)開發(fā)性金融的成功經(jīng)驗(yàn)。國(guó)家開發(fā)銀行作為中國(guó)最大的基建銀行，在基建方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，實(shí)踐中走出了一條開發(fā)性金融的道路，即實(shí)行“政府選擇項(xiàng)目入口、開發(fā)性金融孵化、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出口”的融資機(jī)制。美國(guó)可借鑒成立開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌政府及社會(huì)資金，對(duì)基建項(xiàng)目進(jìn)行投融資。一是政府選擇項(xiàng)目入口，由地方政府按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和該地區(qū)的戰(zhàn)略規(guī)劃需要，整合內(nèi)部資源，選擇確定項(xiàng)目，推薦申請(qǐng)開發(fā)性金融借款。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)依據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、財(cái)政收支水平、履約情況及信用復(fù)核情況確定借款總量。二是開發(fā)性金融孵化，通過組織增信，在政府協(xié)調(diào)下以融資推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)和融資體制建設(shè)，完善治理結(jié)構(gòu)、法人、現(xiàn)金流及信用等四項(xiàng)建設(shè)，使項(xiàng)目逐步由收支流量平衡的法人向資產(chǎn)負(fù)債表式的法人形式轉(zhuǎn)化。三是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)出口，即依據(jù)現(xiàn)金流建設(shè)的發(fā)展趨勢(shì)，針對(duì)借款性質(zhì)、用途和使用情況設(shè)計(jì)不同的償還機(jī)制，包括正常信貸還款、母公司回購(gòu)、資本市場(chǎng)發(fā)股票、債券還貸等市場(chǎng)化出口的償還機(jī)制，及對(duì)于部分公益性項(xiàng)目所采取的政府回購(gòu)等財(cái)政性償還機(jī)制。建立基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)制度，形成“收費(fèi)還貸”的模式。主要是通過購(gòu)買服務(wù)和收費(fèi)，把現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施私有化，提升對(duì)私人資本的吸引力，這既可減少開支，又可收回資金，還能增加資金，用來建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施。

探討“債轉(zhuǎn)股”對(duì)美國(guó)基建投資的機(jī)制可行性。中國(guó)將其持有的美國(guó)國(guó)債變?yōu)楦鼙Ｗo(hù)的美國(guó)基建股份，為美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施重建提供關(guān)鍵的資金，可行的辦法是：一方面，美國(guó)可以通過開放少數(shù)股權(quán)或者發(fā)行不同于國(guó)債、不能讓投資者任意出售的長(zhǎng)期債券，以獲得大量所需的資金。[2]另一方面，當(dāng)前有必要?jiǎng)?chuàng)新和調(diào)整中國(guó)對(duì)美國(guó)投資的思路，探討以中國(guó)所持有的美國(guó)國(guó)債做抵押，以抵押貸款參股的方式投資于美國(guó)的高速鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)產(chǎn)品乃至勞務(wù)的出口，投入資金在若干年后可以通過運(yùn)營(yíng)回報(bào)或股權(quán)分紅的方式逐步收回。國(guó)債變投資，對(duì)中美雙方都是互利共贏之舉。

（一）建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資機(jī)制。考慮到當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的不確定性依然存在，經(jīng)常項(xiàng)目赤字和財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，內(nèi)債外債高企，美元貶值將是不可避免的長(zhǎng)期趨勢(shì)，中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資價(jià)值面臨較大縮水風(fēng)險(xiǎn)。能否確保中國(guó)在美國(guó)投資的安全性、流動(dòng)性和增值性，將直接影響到中國(guó)的國(guó)家根本利益。

為此，當(dāng)前有必要?jiǎng)?chuàng)新和調(diào)整中國(guó)對(duì)美投資的思路，采取靈活措施，適當(dāng)減少財(cái)務(wù)型的金融投資，逐步增加長(zhǎng)期戰(zhàn)略性的股權(quán)投資，建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資，將資金轉(zhuǎn)化為資本的新機(jī)制，以主動(dòng)增強(qiáng)和提高中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)中國(guó)抵御外來沖擊的能力，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持二十年以上的可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的外匯基礎(chǔ)。

（二）以美債作抵押貸款參股投資美國(guó)基建。具體設(shè)想是：把中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債變?yōu)閷?duì)美基礎(chǔ)設(shè)施投資，中國(guó)以自身所持有的美國(guó)國(guó)債做抵押，以抵押貸款參股的方式，主要投資于美國(guó)的高速鐵路、公路、橋梁、機(jī)場(chǎng)、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并由此帶動(dòng)和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)各種設(shè)備、技術(shù)、零配件、原材料乃至勞務(wù)的出口，投入資金在若干年后可以通過運(yùn)營(yíng)回報(bào)或股權(quán)分紅的方式逐步收回。

可以將此設(shè)想與美方初步溝通。作為交換，中國(guó)承諾不大規(guī)模直接減持美國(guó)國(guó)債，而只做形態(tài)上的轉(zhuǎn)換；作為回報(bào)，美方主動(dòng)降低安全審查開放市場(chǎng)，減輕對(duì)中國(guó)人民幣匯率問題施壓；放松對(duì)部分高科技產(chǎn)品的出口管制。這樣可以為改善兩國(guó)關(guān)系、擴(kuò)大兩國(guó)經(jīng)貿(mào)交往創(chuàng)造良好環(huán)境，創(chuàng)新一種新的方式。這既需要中美兩國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人的戰(zhàn)略決策，同時(shí)還需要兩國(guó)相關(guān)主管部門的密切合作與配合，克服可能的障礙和阻力，以求“雙贏”。

對(duì)此建議，中美雙方智庫(kù)可先初步接觸和先期研究，經(jīng)法律、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等多方面的綜合研究分析后，再拿出具體方案。探討“債轉(zhuǎn)股”對(duì)美國(guó)基建投資的機(jī)制，對(duì)于中國(guó)而言，把所持美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)換為投資具有積極意義。一是有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略利益。二是有助于間接提高國(guó)債收益率。三是有助于實(shí)現(xiàn)以資本輸出帶動(dòng)商品和勞務(wù)輸出。四是有助于促進(jìn)中國(guó)自主創(chuàng)新。對(duì)于美國(guó)而言，這一方式也具有十分明顯的現(xiàn)實(shí)意義。一是幫助美國(guó)更新部分陳舊老化的基礎(chǔ)設(shè)施。二是幫助美國(guó)通過大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴(kuò)大就業(yè)。三是幫助美國(guó)實(shí)施其再工業(yè)化戰(zhàn)略。四是幫助美國(guó)減輕債務(wù)壓力。