【摘要】國際上對于文化產(chǎn)業(yè)的融資主要采取了商業(yè)化融資、政府主導(dǎo)融資、官民共同融資和彩票融資等四種模式。我國應(yīng)在借鑒這些模式的基礎(chǔ)上，通過建立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、完善文化產(chǎn)業(yè)融資體系、組建大型文化企業(yè)和引入彩票與保險等政策措施來促進(jìn)我國文化產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】文化產(chǎn)業(yè)  融資  國際經(jīng)驗    【中圖分類號】F061.5    【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

文化產(chǎn)業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，不僅可以增加就業(yè)，還可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，因此成為我國“十三五”時期重要的經(jīng)濟(jì)增長點和國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)。但是與典型的制造業(yè)不同，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直以來都面臨較大的融資約束，因此如何有效解決文化產(chǎn)業(yè)的融資問題就成為各國政府在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)過程中首先需要解決的問題。

文化產(chǎn)業(yè)融資的三重約束

文化產(chǎn)業(yè)之所以融資困難，與其本身的行業(yè)屬性密切相關(guān)，相對于制造業(yè)企業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)普遍具有以下特點：

首先，文化產(chǎn)業(yè)重在創(chuàng)意，行業(yè)內(nèi)企業(yè)規(guī)模普遍較小。創(chuàng)意是一個文化企業(yè)的靈魂，因此任何一個創(chuàng)意都可以成就一個企業(yè)，所以文化產(chǎn)業(yè)通常又被稱為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，但是創(chuàng)意一旦提出，其被復(fù)制的成本就接近于零，這就意味著文化企業(yè)在創(chuàng)立之初通常僅局限于少數(shù)創(chuàng)意提出者，因此其規(guī)模普遍偏小，而且創(chuàng)意一旦被復(fù)制，很快就會失去其市場價值，這也就意味著文化企業(yè)的發(fā)展壯大與企業(yè)本身的規(guī)模并無必然關(guān)系，但是從目前的金融市場來看，其對于文化企業(yè)創(chuàng)意的評價并無科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的大小仍然是銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸決策的主要依據(jù)，這就導(dǎo)致了文化企業(yè)融資過程中的規(guī)模約束。

其次，文化產(chǎn)業(yè)重在人力，行業(yè)內(nèi)固定資產(chǎn)占比較低。創(chuàng)意來源于個人，因此人力資本是文化企業(yè)競爭力的關(guān)鍵所在，尤其是電影、電視劇等文化類產(chǎn)品，人力成本在總成本中占據(jù)較大比重。這也就決定了文化企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，而固定資產(chǎn)通常是銀行類金融機(jī)構(gòu)較為偏好的抵押資產(chǎn)。較低的固定資產(chǎn)占比也就意味著文化企業(yè)缺少可用于向金融機(jī)構(gòu)抵押的資產(chǎn)，所以難以從銀行獲得自身發(fā)展所需的資金。此外，金融機(jī)構(gòu)對于文化企業(yè)自身所具有的較多無形資產(chǎn)缺乏科學(xué)的評估依據(jù)，因此各類金融機(jī)構(gòu)對于文化企業(yè)普遍“惜貸”、“慎貸”，導(dǎo)致文化企業(yè)融資過程中的資產(chǎn)約束。

最后，文化產(chǎn)業(yè)重在立異，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險普遍較高。標(biāo)新立異是文化企業(yè)的競爭力所在，也是全球經(jīng)濟(jì)下企業(yè)成長壯大的必然要求。這也就意味著任何一個文化企業(yè)的成長壯大都是一個全新的過程，不存在成熟的路徑可供模仿，所以市場很難對于文化企業(yè)的未來發(fā)展進(jìn)行科學(xué)的預(yù)期。這也就意味著其經(jīng)營風(fēng)險較大，未來收入不確定，投入產(chǎn)出不對稱，因此不符合資本市場對于上市公司未來價值穩(wěn)定預(yù)期的要求，所以文化產(chǎn)業(yè)不僅很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得間接融資，也很難從資本市場上獲得直接融資，從而導(dǎo)致了文化產(chǎn)業(yè)融資過程中的風(fēng)險約束。

文化產(chǎn)業(yè)融資的國際經(jīng)驗

近年來，以美國、日本、韓國和英國為代表的發(fā)達(dá)國家已經(jīng)形成了較為成熟的文化產(chǎn)業(yè)融資體系。

第一，商業(yè)化為主的融資模式。美國文化產(chǎn)業(yè)的融資主要是以商業(yè)化的方式來進(jìn)行運作：首先，發(fā)達(dá)的股權(quán)融資市場。一方面，大型的文化公司通過發(fā)行股票為其擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)行融資，另一方面，中小文化公司則在納斯達(dá)克上市以獲得初始的資金支持；其次，發(fā)達(dá)的債券融資市場。在美國，文化公司可以公開發(fā)行公司債，這不僅可以使美國公民獲得更高的投資收益率，而且也有利于文化企業(yè)以更快捷的方式獲得發(fā)展所需的資金；最后，發(fā)達(dá)的風(fēng)險投資基金，美國有很多知名的創(chuàng)業(yè)投資基金，這些投資基金不僅擁有豐富的投資經(jīng)驗，而且能夠為創(chuàng)業(yè)者提供有效的指導(dǎo)和監(jiān)督，因此有利于文化企業(yè)投資項目的優(yōu)勝劣汰和文化產(chǎn)業(yè)競爭力的提升。

第二，政府主導(dǎo)的融資模式。日本是這一模式的典型代表：首先，政府不斷加大對于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資力度，尤其是財政支持的力度逐年增大；其次，通過設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)振興基金，并實行相應(yīng)的稅收優(yōu)惠和財政補(bǔ)貼來吸引民間資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)；再次，通過設(shè)立中小企業(yè)金融公庫等政策性金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款支持，同時政府還為中小企業(yè)的貸款提供融資擔(dān)保，從而有力支持了以中小企業(yè)為主的文化企業(yè)的發(fā)展；最后，日本政府還專門設(shè)立了為中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的新興市場，從而有效解決了本土中小文化企業(yè)的融資困境。

第三，官民共同融資模式。以韓國為例：首先，韓國政府通過設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)振興基金來發(fā)展文化基礎(chǔ)設(shè)施，并以專項資金的方式來促進(jìn)電影、電視劇和動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；其次，與日本的融資模式不同，雖然政府也通過各項配套基金和財稅政策來吸引民間資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，但是政府提供的配套資金占比較少，民間資本在整個文化產(chǎn)業(yè)資本中占比超過80%；最后，政府引導(dǎo)下的企業(yè)組團(tuán)競爭，韓國政府將重點文化企業(yè)集中起來以提高其整體的競爭力，這樣就可以有效解決文化企業(yè)融資過程中的規(guī)模和資產(chǎn)約束，并且韓國政府還通過各種獎勵措施來培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀的人才，從而降低了文化企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險，這樣就可以打破文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的融資約束。

文化產(chǎn)業(yè)融資的解決對策

為了打破文化產(chǎn)業(yè)的融資約束，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展，在借鑒發(fā)達(dá)國家文化產(chǎn)業(yè)融資經(jīng)驗基礎(chǔ)上，提出如下對策：

首先，政府要設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，通過加大財政支出的方式來促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，同時通過財稅補(bǔ)貼的方式來吸引民間資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。文化產(chǎn)業(yè)供給的是知識，而知識復(fù)制的成本為零，所以文化產(chǎn)業(yè)尤其是文化基礎(chǔ)設(shè)施具有較大的外部性，這種外部性尤其體現(xiàn)在基礎(chǔ)研究和公共研究方面，而高校和科研院所則成為這類基礎(chǔ)性研究的主要載體，因此政府應(yīng)該加大對這類基礎(chǔ)性研究的支持力度，使其成為我國文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的重要保障。此外，政府應(yīng)該通過財政補(bǔ)貼或者減免稅收的方式來吸引民間資本。

其次，建立政策性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、資本市場和風(fēng)險投資等全方位的文化產(chǎn)業(yè)融資體系。第一，以政策性金融機(jī)構(gòu)為主，為文化企業(yè)提供低息貸款；第二，在完善中小文化企業(yè)資信系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，激勵商業(yè)銀行向中小文化企業(yè)提供貸款，并為企業(yè)的貸款提供必要的擔(dān)保；第三，繼續(xù)完善中小板市場，并積極推動企業(yè)海外上市，從而促進(jìn)文化企業(yè)股權(quán)融資的發(fā)展；第四，積極引入外部風(fēng)險資本，并鼓勵大型企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)投資文化產(chǎn)業(yè)。

再次，鼓勵文化企業(yè)合作甚至是合并，組建大型企業(yè)文化集團(tuán)，增大文化企業(yè)的規(guī)模和競爭力，從而提高資金的利用效率。一方面，我國國有企業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)中占據(jù)重要位置，對此我們應(yīng)該在保持國有企業(yè)控制力的基礎(chǔ)上降低民營資本進(jìn)入的門檻，實行混合所有制經(jīng)營，促進(jìn)國有文化企業(yè)實力的增強(qiáng)；另一方面，積極鼓勵民營文化公司合作合并，并形成自己的品牌，從而緩解文化產(chǎn)業(yè)所面臨的融資約束，提高資金的利用效率。

最后，逐步引入彩票融資的方式，吸引更多資金進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)，并通過保險的引入來降低文化產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險，以最終幫助文化產(chǎn)業(yè)走出融資困境。對此我們可以借鑒體彩的運行經(jīng)驗，逐步將彩票融資的方式引入文化產(chǎn)業(yè)；此外，必須逐步將保險引入文化產(chǎn)業(yè)，這就要求保險公司要不斷進(jìn)行險種創(chuàng)新，幫助投資者規(guī)避投資文化產(chǎn)業(yè)項目的風(fēng)險，從而最終幫助文化產(chǎn)業(yè)走出融資困境。

（作者單位：內(nèi)蒙古財經(jīng)大學(xué)旅游學(xué)院）

【參考文獻(xiàn)】

①文文：《金融危機(jī)背景下的美國文化產(chǎn)業(yè)財稅政策》，《稅務(wù)研究》， 2010年第2期。

②李彬：《日本文化產(chǎn)業(yè)投融資模式與市場戰(zhàn)略分析》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》， 2013年第4期。

③周宇：《文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資渠道探討》，《人民論壇》，2013年第29期。

責(zé)編/王坤娜    美編/楊玲玲