【摘要】為化解產(chǎn)能過剩，需結(jié)合“一帶一路”戰(zhàn)略，逐步轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能；強化供給側(cè)管理，通過產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型激活閑置產(chǎn)能；充分利用金融市場工具，通過重組并購有序淘汰過剩產(chǎn)能；實行減免稅費新政。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)能過剩 “一帶一路” 供給側(cè)改革

【中圖分類號】F123 【文獻標(biāo)識碼】A

2016年中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點有五個，其中關(guān)鍵的是去庫存和化解產(chǎn)能過剩（簡稱“去產(chǎn)能”）。去產(chǎn)能與去庫存二者有一定的聯(lián)系，但是也有所區(qū)別。長期來看，中國許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展已經(jīng)達到世界規(guī)模第一。盡管可以爭議說這個規(guī)模如果按人均水平算遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界主要發(fā)達國家，但是不能以此作為不去產(chǎn)能的理由。因為衡量產(chǎn)能是否平衡的關(guān)鍵不是人均水平及其國際比較，而是現(xiàn)實購買力需求。而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍存在的20%-30%左右生產(chǎn)能力閑置過剩已經(jīng)說明了供給遠(yuǎn)超需求。短期來看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如果不發(fā)生需求短缺，其庫存不會很大，更不會大量積壓。只有當(dāng)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩時，才會造成庫存持續(xù)積壓。庫存積壓是果，產(chǎn)能過剩是因；去庫存是治標(biāo)，去產(chǎn)能才是治本。2016年的結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)是治標(biāo)先治本，標(biāo)本兼治。

去產(chǎn)能的傳統(tǒng)政策具有局限性

第一，用行政手段壓產(chǎn)能，出現(xiàn)零和博弈局面。一是政策缺乏相應(yīng)的操作細(xì)則，效果大打折扣。以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例，此前頒布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》和《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》等政策文件要求地方政府嚴(yán)格控制鋼鐵總量，對于產(chǎn)能落后且污染嚴(yán)重的中小企業(yè)通過 “關(guān)停并轉(zhuǎn)”等措施逐步予以淘汰，集中優(yōu)勢資金、技術(shù)和人才發(fā)展循環(huán)型鋼鐵企業(yè)，并實行嚴(yán)格問責(zé)制。眾多中小企業(yè)為避免被強制“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的宿命，只能通過自身的聯(lián)合重組求得一線生機。重組更多的是出于規(guī)避國家調(diào)控的動機，各企業(yè)之間人事、財務(wù)和經(jīng)營管理都完全獨立，缺乏配套統(tǒng)一的規(guī)章制度，民營企業(yè)各自為政的經(jīng)營現(xiàn)狀令所謂的重組并購名存實亡。

二是去產(chǎn)能的地方動力不足。只有中央去產(chǎn)能的積極性而無地方政府的積極性，嚴(yán)重阻礙了產(chǎn)業(yè)合理整合。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)多是地方經(jīng)濟的重要支柱，地方政府出于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、政府政績、社會穩(wěn)定和稅收、就業(yè)等方面考量，在面臨中小企業(yè)“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的重大決擇時，往往向大企業(yè)施加壓力，要求其承擔(dān)起兼并重組中小企業(yè)的任務(wù)。大型企業(yè)在地方政府干預(yù)下，吸收重組中小企業(yè)后，缺乏改造和提升中小企業(yè)落后產(chǎn)能的動力，造成企業(yè)之間整而不合，運營效率低下。

三是產(chǎn)業(yè)重組目標(biāo)缺乏量化要求，考核不嚴(yán)格。如按照《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》等政策文件要求，鋼鐵企業(yè)間的重組并購應(yīng)以淘汰落后產(chǎn)能，實現(xiàn)資源整合為最終目的，通過財政、稅收、環(huán)保、土地、信貸等政策措施調(diào)動企業(yè)的積極性，合理有序地淘汰落后產(chǎn)能，從而提高資源和能源的利用和鋼鐵產(chǎn)業(yè)整體的節(jié)能減排水平。但實際上，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的重組并購與產(chǎn)能優(yōu)化和節(jié)能減排的預(yù)期目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

第二，通過傳統(tǒng)金融手段化解過剩產(chǎn)能漸遇瓶頸。數(shù)據(jù)表明，中國產(chǎn)能過剩行業(yè)貨幣資金對短期債務(wù)的覆蓋程度普遍遠(yuǎn)低于整體水平。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年三季度末，鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)債券發(fā)行人貨幣資金/短期債務(wù)指標(biāo)位于最低區(qū)間0-0.2的占比為32.3%，較信用債發(fā)行人整體高出17個百分點；位于次低區(qū)間0.2-0.4的發(fā)行人占比為44.3%，較信用債發(fā)行人整體高出11個百分點。由于過剩行業(yè)內(nèi)的企業(yè)整體盈利能力嚴(yán)重下降，債券市場違約事件層出不窮和剛性兌付規(guī)則的打破，產(chǎn)能過剩企業(yè)再難以繼續(xù)使用金融杠桿推進企業(yè)重組和落后產(chǎn)能淘汰。

第三，通過需求端化解過剩產(chǎn)能已面臨極限。從內(nèi)需方面看，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資自2008年經(jīng)歷多輪非理性擴張后，潛力已經(jīng)釋放殆盡。在人口逐漸向大城市聚集的今天，三四線城市地產(chǎn)庫存壓力空前，房地產(chǎn)對經(jīng)濟的帶動作用也將日益減弱。本來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的振興看好新一輪城鎮(zhèn)化，然而房地產(chǎn)巨大庫存和固定資產(chǎn)投資回報率持續(xù)降低，中斷了這個期盼。