歐洲央行將推出一項“擴大后的資產(chǎn)購買計劃”。根據(jù)這項計劃，歐洲央行每個月總共購買600億歐元的資產(chǎn)，直到2016年9月底為止。這意味著歐央行正式啟動QE(量化寬松)，每個月新增的采購額為500億歐元。依據(jù)市場推測的今年3月1日啟動計算，本次QE將持續(xù)18個月，總額度為1.08萬億歐元。那么歐元區(qū)量化寬松能不能挽救歐元區(qū)經(jīng)濟？又將會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生什么樣的影響呢？

站在歐元區(qū)的角度看量化寬松

貨幣是物物交換的媒介，也是社會財富的計量工具，當社會財富增長低于貨幣發(fā)行速度的時候，就會產(chǎn)生通貨膨脹；當社會財富增速高于貨幣發(fā)行的時候，就會通貨緊縮。貨幣發(fā)行量要以實際流通需要為準，增速不能超過GDP增速，否則，在流通中貨幣量適中的時候發(fā)行貨幣，必將造成社會財富從債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移和貨幣持有者的財產(chǎn)縮水，這是極大的不公平不公正，對消費擴大也是極大的阻礙。

換個角度看，量化寬松以后，歐元貶值，債權(quán)人的債務(wù)負擔降低。而不管什么社會，主要債權(quán)人永遠是富人，永遠是生產(chǎn)經(jīng)營者，國際上也一樣，最大的債權(quán)國就是最富的美國，因為窮人憑什么舉債，誰敢給你大量借債。歐元貶值以后，生產(chǎn)經(jīng)營者的生產(chǎn)經(jīng)營成本和融資成本下降，有利于提振生產(chǎn)者的信心，擴大就業(yè)。所以，就有人說，量化寬松的主要受益者是資本家和政治家，資本家受益無須贅言，政治家受益是因為就業(yè)擴大了，就業(yè)率就降下來了，另一方面政府財政收入會增加，而且增發(fā)貨幣導致的財富轉(zhuǎn)移也主要轉(zhuǎn)到了貨幣發(fā)行者政府的口袋里。

但是也必須清醒地認識到，一是資本家的富是因為給社會創(chuàng)造了財富的結(jié)果，如果沒有資本家的富，那么社會整體財富總量和生活水平都將下降，所以也不能一味的仇富，抨擊資本家；二是增加了就業(yè)，只有參與了財富的創(chuàng)造才能參與財富的分配，特別是解決了很多新生勞動力的就業(yè)問題，社會保障的支出壓力降低了，社會穩(wěn)定提高了；三是經(jīng)濟好的時候是良性循環(huán)，差的時候就是惡性循環(huán)，如果歐元區(qū)經(jīng)濟一蹶不振，那么財政收入會下降，社會保障支出就會受限，而越是經(jīng)濟下滑，社會保障支出越高，與此同時社會保障資金的保值增值問題也因經(jīng)濟問題而斷了解決辦法、少了解決途徑。所以說，量化寬松要全面通盤考慮、算總賬，不能因為負面效應(yīng)就否定正面影響。

站在世界經(jīng)濟的角度看歐元區(qū)量化寬松

經(jīng)濟全球化、一體化，你中有我，我中有你，歐元區(qū)受世界影響，也會影響世界。歐元區(qū)是重要的經(jīng)濟體，歐元區(qū)經(jīng)濟好了，就是對世界經(jīng)濟巨大的推動。歐元區(qū)經(jīng)濟歐元貶值以后，歐元區(qū)產(chǎn)品的國際市場價格必將下降，有利于歐元區(qū)擴大出口，眾所周知，出口是拉動經(jīng)濟的三駕馬車之一。出口一旦拉動，歐元區(qū)經(jīng)濟就搞活了，人們的收入水平就提高了，相應(yīng)的就會增加進口，對世界經(jīng)濟也是一種拉動。量化寬松必將增加歐元區(qū)的競爭力，有競爭才有發(fā)展，世界經(jīng)濟活力也將更勝了。從這個意義上講，歐元區(qū)量化寬松不僅對歐元區(qū)、對世界經(jīng)濟也是利好消息。

但是也要看到，量化寬松只是改變了歐元區(qū)產(chǎn)品的價格，增加了競爭優(yōu)勢，而不是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大調(diào)整，進行了新的產(chǎn)業(yè)革命，出現(xiàn)了建立在科技突破基礎(chǔ)上的新優(yōu)勢，還是在已有經(jīng)濟框架結(jié)構(gòu)下的競爭。所以說，歐元區(qū)產(chǎn)品在國際市場價格的下降，對于一些具有相同或者替代效應(yīng)明顯的它國產(chǎn)業(yè)來說，一定是不利的，意味著競爭更加激烈。此外，歐元區(qū)投資成本的下降，必將吸引更多的資本進入歐元區(qū)，對資本流出國來說也是損失。

至于歐元貶值給儲備國帶去的損失，大可不必擔心。因為雖然歐元做了世界貨幣的定位，并且制定了與美元抗衡的戰(zhàn)略，但是一種貨幣是需要相應(yīng)的經(jīng)濟實力和政治實力作為信用支撐的。而從經(jīng)濟實力上講，歐元區(qū)顯然和美國沒法比，美元還是儲備的首選；從政治上講，歐元區(qū)是個聯(lián)合體，很不穩(wěn)定，成員國隨時都有退出的可能，2008年經(jīng)濟危機和歐債危機以后，歐元區(qū)的穩(wěn)定性降到了最低點，解散的風險都存在，從這兩方面講，歐元的信用支撐存在天然的缺陷，是先天性的不足。歐元對世界經(jīng)濟的影響還非常有限，主要集中在歐元區(qū)，即使出現(xiàn)對世界經(jīng)濟的影響，也是通過歐元區(qū)經(jīng)濟對世界經(jīng)濟產(chǎn)生影響，在這一點上，和美元是完全不可相提并論。